Si hay un protagonista claro del nuevo semáforo en pesos es la tasa fija larga, y en particular el T30A7. Su escenario base es distinto y ve inflación más cercana al 1,2%–1,3%, en línea con la compresión de tasas. El diagnóstico de Abalsamo aporta precisión al asegurar que hoy el break-even de inflación en el tramo largo ronda el 2,4% mensual. El Bonar 2029 ordenó vencimientos y despejó riesgos de corto plazo, pero no alcanza para reposicionar con fuerza a todo el tramo medio en ley local. En un esquema donde Nación empuja disciplina fiscal, las provincias con mejor perfil financiero relativo tienden a destacarse. Córdoba (CO32) y, de manera más selectiva, Buenos Aires (BA37A) muestran spreads atractivos frente al soberano y una volatilidad menor.
La regulación, la baja de tasas y la intención explícita de forzar al mercado a tomar plazo los deja en rojo. Los fondos comunes de inversión money markets y la tasa fija corta -LECAPs- quedaron fuera de juego por diseño de política económica. El upside es acotado y el costo de oportunidad frente a otras alternativas es alto. La oferta de dólares luce suficiente y la banda cambiaria actúa, en los hechos, como un tipo de cambio casi fijo.
En escenarios donde el riesgo país continúa comprimiendo y la Argentina avanza —aunque sea gradualmente— en reformas y acumulación de reservas, estos bonos juego de santa fe capturan mejor la mejora. Balanz y Mariva los destacan como los títulos con más upside ante una eventual normalización de la curva soberana. La señal del Gobierno fue clara, la administración de liquidez dejó de ser premiada. Y a esa visión se suma el testimonio de Rocco Abalsamo, asesor financiero, que ayuda a traducir el nuevo régimen en decisiones concretas. La reciente colocación del Bonar 2029, el giro regulatorio sobre la liquidez, la baja de tasas y el mensaje explícito del equipo económico marcaron un punto de inflexión.
Sin embargo, agrega que en caso de que se diera algún rally adicional, ve mayor potencial en la parte media y larga de la curva de los bonos Globales, aunque recuerda que “el upside podría llegar a estar limitado si se adelanta demasiado la discusión de las elecciones presidenciales del año que viene”. Para perfiles más conservadores, en cambio, ganan protagonismo las Obligaciones Negociables de compañías como YPF, Vista Energy y Pampa Energía, mientras que algunos analistas también recomiendan instrumentos de corto plazo para reducir la exposición a la incertidumbre electoral de 2027. Buenos Aires — Los bonos soberanos argentinos inician el segundo semestre del año después de un rally que llevó al riesgo país a la zona de 425 puntos, su nivel más bajo en ocho años. En un escenario de desinflación y baja de tasas, esa curva debería invertirse, y los bonos largos de tasa fija son los que más suben de precio cuando eso ocurre. Incluso dentro de tasa fija, Abalsamo marca como poco atractiva la tasa fija muy corta, frente a CER cortos que hoy muestran mejor valor relativo con break-even en torno al 1,7%.